4.1 Resultaten 2025

Analyse resultaat Erasmus MC

Patiëntenzorg (segment Zorg)

In het segment Zorg stijgt het resultaat van € 85 miljoen in 2024 naar € 108 miljoen in 2025 (dit is inclusief het resultaat van het Admiraal de Ruyter ziekenhuis ad € 7 miljoen).

De toename van de bedrijfsopbrengsten in 2025 met € 109 miljoen (+5%) en opzichte van 2024 wordt met name verklaard door prijsindexaties in 2025, vooral bij de opbrengsten vanuit de zorgverzekeringswet en de Beschikbaarheidsbijdrage Academische Zorg (bbaz). De opbrengsten vanuit de zorgverzekeringswet zijn in 2025 toegenomen met € 74 miljoen vooral als gevolg van prijsindexatie en verbeterde afspraken met zorgverzekeraars. Daarnaast is in 2025 de bbaz toegenomen met
€ 23 miljoen.

De bedrijfslasten stijgen in 2025 met € 87 miljoen (+4%). Deze hogere bedrijfslasten zijn het gevolg van de cao-afspraken, een toename van de personele formatie en prijsindexatie. Binnen de bedrijfslasten dalen in 2025 de afschrijvingskosten met € 8 miljoen, enerzijds doordat bepaalde activa het einde van de afschrijvingstermijn hebben bereikt en anderzijds doordat het investeringsniveau in het jaar 2025 relatief laag was vanwege een langzamer tempo van de realisatie van het langetermijn huisvestingsplan. Overigens zal de komende jaren het investeringsniveau van Erasmus MC fors gaan stijgen en zal dat gaan resulteren in hogere toekomstige jaarlijkse afschrijvingskosten.

De afgelopen jaren is het volume van de patiëntenzorg jaarlijks gestegen en dit heeft zich doorgezet in 2025. Parallel hieraan is het aandeel tertiaire zorg de afgelopen jaren steeds verder toegenomen hetgeen zich onder andere vertaalt in een hogere bbaz. De prestaties in de patiëntenzorg zijn geleverd door een optimaal gebruik van capaciteit in Erasmus MC. De organisatie is er in 2025, net zoals in eerdere jaren, in geslaagd om via een strakke strategische, tactische en operationele planning de gevraagde zorg aan de patiënten te leveren, dit ondanks een personele krapte die in de gehele zorgsector speelt. Erasmus MC is er in het jaar 2025 weer in geslaagd om meer personeelsleden te werven binnen het segment Zorg om op die manier zoveel mogelijk personele capaciteit beschikbaar te hebben voor de patiëntenzorg.

De decentrale organisatiestructuur in het ziekenhuis, gebaseerd op afdelingen met veel eigen regelvermogen, gaf betrokken afdelingshoofden, medisch specialisten en andere zorgprofessionals de ruimte om actief in te spelen op de zorgvraag.

Onderzoek en onderwijs (segment O&O)

In lijn met de ambities van onze Koers28 heeft Erasmus MC zich vanuit kracht weten te positioneren als een aantrekkelijke partner voor wetenschappelijk onderzoek, waardoor zowel de tweede, derde als vierde geldstroom in 2025 zijn gestegen. Eind 2025 bestaat de onderzoeksportefeuille uit ongeveer 2.250 wetenschappelijke projecten in het brede medische spectrum van fundamenteel tot klinisch-toegepast onderzoek (eind 2024: 2.200 projecten). Daarnaast hebben we in 2025 kritisch gekeken naar activiteiten die efficiënter konden worden uitgevoerd of konden worden beëindigd, wat eveneens heeft bijgedragen aan het verbeterde financiële resultaat van het segment onderzoek en onderwijs (segment O&O). Het resultaat stijgt van € 13 miljoen negatief in 2024 naar € 9 miljoen positief in 2025. De resultaatsverbetering van € 22 miljoen is voor ongeveer de helft toe te schrijven aan incidentele posten.

De toename van de bedrijfsopbrengsten in 2025 met € 18 miljoen (+5%) wordt voornamelijk verklaard door een stijging van de opbrengst Rijksbijdrage medische faculteit van € 12 miljoen. De toename van de Rijksbijdrage in 2025 wordt naast prijsindexatie vooral verklaard door de toekenning van W&T-middelen. Vanuit het Ministerie van Onderwijs, Cultuur en Wetenschap zijn vanaf 2025 W&T-middelen toegekend waarvan Erasmus MC € 5 miljoen heeft ontvangen. Deze middelen kennen voor het grootste deel een structureel karakter en zullen de komende jaren ingezet worden voor bestaande en nieuwe initiatieven voor het verminderen van werkdruk en stimulering van (talentvolle) onderzoekers.

De totale bedrijfslasten van het segment O&O zijn in 2025 met € 6 miljoen (-2%) gedaald. Deze mutatie in 2025 valt uiteen in hogere personeelskosten en lagere overige bedrijfskosten. De personeelskosten zijn in 2025 gestegen met € 4 miljoen (+1%). De hogere personeelskosten worden volledig verklaard door indexatie als gevolg van cao-afspraken. De personele formatie binnen het segment O&O is in 2025 gedaald met gemiddeld 2% ten opzichte van 2024. De overige bedrijfskosten zijn in 2025 met
€ 10 miljoen gedaald ten opzichte van 2024. Deze daling wordt in belangrijke mate (voor € 9 miljoen) verklaard door de lagere dotatie in 2025 aan de voorzieningen voor personele regelingen.

De afgelopen jaren was er sprake van een negatieve rendementsontwikkeling binnen het segment O&O. Ten opzichte van eerdere jaren is het resultaat in 2025 verbeterd maar het reguliere resultaat zit nog niet op het vereiste niveau. Een verdere structurele resultaatsverbetering bij het segment O&O is noodzakelijk gezien de benodigde toekomstige investeringen in de renovatie van het faculteitsgebouw en in digitalisering. Meerjarig is het van belang dat het segment O&O groeit naar een gezond bedrijfsresultaat in lijn met de meerjarenbegroting. De Raad van Bestuur heeft hiertoe maatregelen in gang gezet om te komen tot een noodzakelijke structurele financiële verbetering binnen het segment O&O op de langere termijn. De ingezette maatregelen zullen in 2026 worden gecontinueerd.

Erasmus MC ontvangt van de Rijksdienst voor Ondernemend Nederland subsidie voor niet‑economische onderzoeksactiviteiten in het kader van de regeling ‘Matching Horizon Europe’, waarmee een tegemoetkoming wordt geboden in de verplichte eigen bijdrage voor deelname aan Horizon Europe. Horizon Europe is het Europese subsidieprogramma voor onderzoek en innovatie. De regeling is bedoeld om deelname van Nederlandse kennisinstellingen te stimuleren en te faciliteren. Erasmus MC zet de ontvangen middelen onder meer in voor de financiering van het vierde jaar van Doctor of Philosophy (PhD) in de periode 2023–2029. Tot en met ultimo 2025 is € 3,0 miljoen besteed. Voor de toekomstige jaren is € 2,4 miljoen gereserveerd.

Resultaat deelnemingen

Het hierboven gepresenteerde resultaat is het geconsolideerde resultaat. Onderdeel hiervan is het resultaat deelnemingen, wat bestaat uit:

Het totale resultaat van de deelnemingen 2025 bedraagt € 8,5 miljoen positief waarvan het resultaat van het Admiraal de Ruyter ziekenhuis met € 7,0 miljoen (2024: € 6,6 miljoen) een belangrijk onderdeel is. De Erasmus MC Holding BV heeft een 33% deelneming in HollandPTC BV. Eind 2025 heeft er binnen HollandPTC BV een herstructurering plaatsgevonden met als doel te komen tot een gezonde exploitatie. Het totale resultaat van de Erasmus MC Holding BV is in 2025 € 1,1 miljoen hoger dan in 2024.

Balans inclusief ratio’s

De grootste mutaties in de balans worden onderstaand nader toegelicht:

• De vaste activa nemen met € 55 miljoen af in 2025 vooral doordat de investeringen in 2025 ad
  € 70 miljoen lager zijn dan de afschrijvingskosten 2025 van € 128 miljoen.

• De vlottende activa nemen met € 125 miljoen toe in 2025 door toename van de liquide middelen met € 36 miljoen en deposito’s voor € 30 miljoen. De nog te factureren omzet DBC’s/DBC-zorgproducten is ultimo 2025 met € 35 miljoen gestegen. Tenslotte is de positie van het onderhanden werk uit hoofde van de DBC’s met € 17 miljoen gestegen.

• Het eigen vermogen is in 2025 met € 116 miljoen toegenomen. Dit wordt verklaard door het positieve exploitatieresultaat 2025 van € 116 miljoen.

• De voorzieningen zijn in 2025 met € 7 miljoen toegenomen. Dit wordt vooral verklaard door de toename van de personele voorzieningen als gevolg van:

• • een toename in 2025 van de voorziening voor arbeidsongeschiktheid met € 6 miljoen ten opzichte van 2024;

  • een toename in 2025 van de voorziening voor langdurig zieken met € 2 miljoen.

• Het saldo van de langlopende schulden daalt in 2025 met € 43 miljoen door vooral lopende aflossingen van diverse langlopende leningen.

• De kortlopende schulden dalen met € 10 miljoen in 2025. De grootste mutaties in deze post betreffen:

• • Lagere kortlopende schulden aan banken (dit betreft de aflossingsverplichting voor het komende jaar). Ultimo 2025 is deze balanspost met € 48 miljoen gedaald ten opzichte van 2024;

  • Een lagere schuldpositie aan zorgverzekeraars ultimo 2025 inzake nog te betalen bedragen over schadelastjaren tot en met 2024 (€ 11 miljoen);

  • Hogere overige schulden ultimo 2025. Dit betreft veel diverse posten zoals de reservering vakantiegeld en vakantiedagen, nog te betalen kosten, een hogere schuldpositie uit hoofde van EMF-projecten en een hogere aflossingsverplichting bij de overige langlopende schulden (tezamen zijn deze posities € 29 miljoen hoger dan ultimo 2024);

  • Een toename in ultimo 2025 van de schuldpositie aan leveranciers inzake nog te betalen facturen (€ 12 miljoen);

  • Een hogere schuldpositie voor de belastingen, sociale premies en pensioenen. Ultimo 2025 zijn deze posities tezamen € 8 miljoen hoger dan ultimo 2024.

Eigen vermogen/solvabiliteit

Het enkelvoudig eigen vermogen bedraagt ultimo 2025 € 926 miljoen (ultimo 2024: € 809 miljoen). Met de BNG, EIB, AG-Insurance en ABN-AMRO zijn door Erasmus MC afspraken gemaakt over ratio’s. Deze ratio’s betreffen onder andere:

• Debt Service Coverage Ratio (DSCR) van minimaal 1,3 (huidige ratio: 4,8);

• Een (gecorrigeerd) solvabiliteitspercentage welke, afhankelijk van de kredietinstelling, minimaal boven de 20% moet liggen (huidig percentage: 38%).

Ultimo 2025 voldoet Erasmus MC aan alle door kredietinstellingen gestelde eisen.